Εφημερίδα το Βήμα

Προπομπός υποβάθμισης της Οικονομίας

Ο διεθνής οίκος αξιολόγησης Μoody΄s προβλέπει επιβράδυνση των ρυθμών ανάπτυξης σε Ελλάδα και ΝΑ Ευρώπη και δυσκολίες για τις τράπεζες καθώς αναμένεται διόγκωση των επισφαλειών

Πέμπτη 5 Φεβρουαρίου 2009

Προπομπό για νέα υποβάθμιση της ελληνικής οικονομίας αποτελούν οι αρνητικές αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων του διεθνούς οίκου αξιολόγησης Μoody΄s για τις τράπεζες Εurobank, Αlpha Βank και Πειραιώς. Σύμφωνα με πληροφορίες, μετά τη Standard & Ρoor΄s και τη Fitch και η Μoody΄s θα μειώσει κατά μία βαθμίδα την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. 

Χθες προχώρησε στην επαναξιολόγηση επί τα χείρω των τριών μεγάλων τραπεζών, διατηρώντας ωστόσο αμετάβλητη την αξιολόγηση της άλλης μεγάλης τράπεζας, της Εθνικής, η οποία πλέον βαθμολογείται υψηλότερα από τη χώρα. Ο βασικός λόγος που οδήγησε τη Μoody΄s να προχωρήσει στη συγκεκριμένη υποβάθμιση αποτελεί η επιβράδυνση των ρυθμών ανάπτυξης σε Ελλάδα και ΝΑ Ευρώπη, όπου έχουν παρουσία οι τρεις τραπεζικοί όμιλοι. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του διεθνούς οίκου, την εφετινή χρονιά αναμένεται ραγδαία επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης στη χώρα μας, ύστερα από 10 έτη ταχείας αύξησης του ΑΕΠ, ενώ η προοπτική αύξησης του αριθμού των ανέργων ενισχύει τον κίνδυνο για διόγκωση των επισφαλειών. Για τη ΝΑ Ευρώπη εκτιμά ότι θα υπάρξει και εκεί αύξηση των επισφαλειών, λόγω της επιδείνωσης των οικονομικών συνθηκών στις χώρες της περιοχής. Το γεγονός αυτό δημιουργεί πονοκέφαλο στο οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης, το οποίο λίγες ημέρες μετά την παρουσίαση του Προγράμματος Σταθερότητας στις Βρυξέλλες φοβάται νέο κύμα υποβαθμίσεων από τους οίκους αξιολόγησης. Πάντως ενθαρρυντική για το πρόγραμμα δανεισμού του Δημοσίου, το οποίο συνεχίζεται την προσεχή εβδομάδα, είναι έκθεση της ΙΝG που τάσσεται υπέρ των ελληνικών ομολόγων, χαρακτηρίζοντας μάλιστα «γελοιότητες» τα σενάρια περί διάλυσης της ευρωζώνης λόγω της κρίσης και του συσσωρευμένου δημοσίου χρέους αρκετών μελών της. Η τράπεζα συμβουλεύει τους θεσμικούς επενδυτές να προχωρήσουν σε αγορές ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου, εκτιμώντας ότι τα τεράστια spreads ανήκουν πλέον στο παρελθόν. 

Οσον αφορά τη Μoody΄s, υποβάθμισε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική διαβάθμιση της Αlpha Βank σε Α2 από Α1 και την οικονομική της ευρωστία από C σε C, με negative outlook. Επιπλέον ο οίκος υποβάθμισε τις δευτερογενείς οφειλές της ελληνικής τράπεζας

σε Α3 από Α2, καθώς και τις νέες προνομιούχες μετοχές της σε Βaa1 από Α3. Σύμφωνα με τη Μoody΄s, ανησυχία δημιουργεί η έκθεση της Αlpha σε κλάδους που πλήττονται από την κρίση, όπως η ναυτιλία, οι κατασκευές και ο τουρισμός. 

Οσον αφορά τη Εurobank, ο οίκος υποβάθμισε σε Α1 από Αa3 τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική της διαβάθμιση και σε C από C+ την οικονομική της ευρωστία. Οι δευτερογενείς οφειλές της τράπεζας υποβαθμίστηκαν σε Α2 από Α1, ενώ οι νέες προνομιούχες μετοχές της σε Α3 από Α2, με negative outlook. Από την άλλη, το outlook για τις καταθέσεις της τράπεζας και το χρέος παραμένει stable. 

Σύμφωνα με τους αναλυτές του οίκου, η υποβάθμιση είναι αποτέλεσμα της επιδείνωσης των θεμελιωδών μεγεθών της τράπεζας, η οποία έχει σημαντική παρουσία σε Βουλγαρία και Ρουμανία, του αυξημένου κόστους δανεισμού και του μειωμένου επιτοκιακού περιθωρίου της. Αξίζει να σημειωθεί πάντως ότι η Μoody΄s τονίζει στην ίδια έκθεση πως η δυναμική σε επίπεδο κερδοφορίας της Εurobank παραμένει σχετικά ικανοποιητική, με δεδομένη και την επιβράδυνση της πιστωτικής επέκτασης στο σύνολο της ελληνικής αγοράς. 

Τέλος, όσον αφορά την τράπεζα Πειραιώς ο οίκος υποβάθμισε σε Α2 από Α1 τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική διαβάθμισή της και σε C- από C την οικονομική της ευρωστία. Επίσης υποβαθμίστηκαν οι δευτερογενείς οφειλές της σε Α3 από Α2, καθώς και οι νέες προνομιούχες μετοχές σε Βaa1 από Α3. Το outlook για τις καταθέσεις και το χρέος αξιολογείται negative, ενώ παραμένει stable για την οικονομική ευρωστία, το βραχυπρόθεσμο χρέος και τις καταθέσεις. 

Προβληματισμό στους αναλυτές του οίκου δημιουργεί, όπως και στην περίπτωση της Αlpha Βank, η έκθεση της Πειραιώς σε κλάδους όπως η ναυτιλία, οι κατασκευές και ο τουρισμός.